Liikekiinteistökriisi uhkaa maailmantaloutta

Viimeaikaiset maailmanlaajuiset tapahtumat ovat herättäneet pelkoja liikekiinteistökriisistä Euroopassa, mikä heijastelee tilanteita Japanissa ja Yhdysvalloissa. Erityisesti Deutsche Pfandbriefbank AG kohtaa merkittäviä taantumia kiinteistömarkkinoiden heikkouden vuoksi. Kuluneen viikon aikana useiden pankkien osakearvot ovat laskeneet merkittävästi maailmanlaajuisesti, erityisesti niiden, jotka ovat alttiita liikekiinteistölainoille. Peilaamalla Japanin ja Yhdysvaltojen hämmentävää kehitystä Euroopassa on nyt edessään nouseva liikekiinteistökriisi. Jotkut Euroopan keskuspankin johtavat virkamiehet sanovat, että Saksa tulee väistämättä olemaan erityisen huomion kohteena, kun he tutkivat CRE-riskejä pankeissa eri puolilla aluetta. "Kiinteistöjen arvioinnissa on tulossa lisää tuskaa, joten mitä se tarkoittaa lainanantajille ja tarkoittaako se kriisin mahdollisuutta?" Saksalaisilla pankeilla on ranskalaisten pankkien ohella eniten liikekiinteistölainoja Euroopan unionissa, mutta ne ovat luokitelleet suhteellisen pienen osan lainoista järjestämättömiksi. Viime aikoina tämä osuus on kuitenkin noussut, kun taas se on laskenut useissa muissa maissa. "Tämä ei todellakaan ole vain Yhdysvaltojen ongelma", sanoi Valeriya Dinger, taloustieteen professori Saksan Osnabrückin yliopistosta. "En olisi yllättynyt, jos näkisimme luottotappiovarausten aallon saksalaisille pankeille niiden kotimaisten liikekiinteistöpositioiden vuoksi", hän sanoi, vaikka järjestelmäriskiä ei olisikaan. Saksan kiinteistöjen arvot ovat erityisen haavoittuvia korkeammille lainakustannuksille, koska pääomakorot – tai kiinteistösijoituksen mahdollinen tuotto – painettiin siellä alhaisemmaksi kuin muilla markkinoilla halvan rahan aikakaudella. Tämä heijasteli osittain sitä tosiasiaa, että sijoittajien vertailuindeksinä olevien Saksan valtionlainojen tuotot olivat tuolloin negatiiviset.